El dicho probablemente más repetido en este boletín es que la historia no se repite sino que rima. Esto es aún más cierto cuando se trata de mercados. Noviembre y diciembre de 2023 han tratado excepcionalmente bien a los mercados de criptomonedas. Bitcoin está muy por encima de los 40 dólares y muchas Altcoins le han seguido. Tampoco se siente simplemente como una euforia "vacía". La innovación tecnológica real está impulsando parte de la carrera.
La actualización Taproot de Bitcoin ha agregado capacidad de programación real al Bitcoin Old Orange Lady que nunca antes había estado abierto a la innovación. Esto ha habilitado los Ordinals, que son esencialmente NFT en Bitcoin, así como los tokens 'BRC-20'. Para las cadenas de contratos inteligentes, la discusión sobre la escalabilidad se está dividiendo claramente entre lo monolítico y lo modular. Las cadenas monolíticas y rápidas de Capa 1 como Solana tienen una fuerte ventaja en la experiencia del usuario frente a las cadenas "modulares" como Ethereum que recurren a los "acumulados" de Capa 2 y otras tecnologías de escalamiento para crecer. Ambos enfoques han visto muchos avances técnicos que traen consigo nuevas aplicaciones, juegos y más. Incluso los NFT están volviendo a aumentar.
Por otro lado, los acontecimientos macroeconómicos, desde el aparente fin de las subidas de tipos de interés hasta la inminente aprobación del primer ETF de Bitcoin, se han alineado bien a favor de los criptomercados. Además de todo eso, la próxima reducción a la mitad de Bitcoin en abril de 2024 se acerca rápidamente.
Si miramos los ciclos anteriores para intentar predecir lo que vendrá, podemos hacer una serie de observaciones. Históricamente, la parte más fuerte de un mercado alcista ha seguido a un halving, no lo ha precedido. También históricamente hemos visto aumentos en el precio de BTC en diciembre de 2017, seguido por el mercado bajista de 2018/19. También hemos visto el aumento de diciembre de 2020 que precedió al mercado alcista de 2021.
Lo que también es interesante es que el interés minorista por Bitcoin y las criptomonedas no se acerca a los niveles anteriores. En diciembre de 2017 y diciembre de 2020, las búsquedas de Bitcoin en Google alcanzaron su punto máximo. Actualmente todavía están muy por debajo de los niveles de 2021. ¿A qué nivel de precios de Bitcoin volvería el interés minorista? Si reapareciera el interés, el crecimiento de los precios podría acelerarse aún más. Dado el nivel de interés minorista y la inminente reducción a la mitad, puede parecer que estamos siguiendo el camino de diciembre de 2020, no el de 2017.
Por supuesto, todo esto suena demasiado bueno para ser verdad. Si hay algo que nosotros, los hastiados sobrevivientes de innumerables mercados bajistas, hemos aprendido es que las cosas rara vez salen como se esperaba. Aún podrían llegar malas noticias inesperadas desde el punto de vista regulatorio estadounidense. O el entorno económico podría empeorar, lo que parece más probable que improbable. Al final del día, sin los controles de estímulo de COVID, con una recesión en marcha y habiendo sido quemado anteriormente por las criptomonedas, es posible que el comercio minorista simplemente no tenga el dinero para invertir nuevamente. Puede que haya algo de rima, pero la historia aún podría terminar dando un giro inesperado en cualquier dirección.
Por ahora, celebremos una feliz temporada navideña. Después de los últimos 2 años nos lo hemos merecido.